Elliott Wave Trading

Goldman Sachs har overordnet ansvar for Bedrageri: Hvem kunne ha gjettet? Del 1

Firmaets historie tilsier dens sårbarhet i perioder med negativ sosial stemning.
19 april 2010

Av Vadim Pokhlebkin

16. april (Reuters) - Goldman Sachs Group Inc ble siktet for bedrageri på fredag av det amerikanske Securities and Exchange Commission i strukturering og markedsføring av en gjeld produkt knyttet til subprime boliglån.

Sjokkert? De fleste av abonnentene til Elliott Wave International månedlige Elliott Wave Finans Varsel var nok ikke. I november 2009 utgaven, den EWFF co-redaktører Steven Hochberg og Peter Kendall publisert en grundig studie av Goldman Sachs 'historie - og gjorde en bister prognose for firmaets fremtid.

I denne spesielle tredelte serien, vil vi slippe hele Special Report til deg. Her er Del I, komme tilbake onsdag for del II.

Spesielle Seksjon: En Flimring Finansielle Star
På Dow's all-time toppen i oktober 2007, Goldman Sachs Group Inc., var den ubestridte tungvekt av finansmarkedene. Og takket være bailout av Warren Buffett og det amerikanske finansdepartementet samt avvikling av rivalene Bear Stearns og Lehman Brothers, dets styre lever videre. Kom desember, inntjening og bonuser vil angivelig nærmer seg rekordhøy i 2007. Hvis markedet kan holde opp, kan det skje. Men som aksjemarkedet retrett griper tak, vil Goldman Sachs oppleve en episk fall.

For å forstå grunnlaget for denne prognosen, må vi vurdere selskapets historie i lys av socionomics.

I begynnelsen av forrige århundre, Goldman Sachs opprinnelig laget et navn for seg selv med sin første børsnotering, United sigar og Sears Roebuck. Avtalene kom som aksjemarkedet gjorde en flerårig topp i 1906. Innen måneder, var det panikk i 1907 på, og et amerikansk Interstate Commerce Commission gransking av Alton Railroad Company obligasjonslån tilbyr, der Goldman deltok, var i full gang. Ifølge The Partnership, Charles Ellis 'historie Goldman Sachs, var avtalen "langt husket som« uheldig at Alton deal "." Den obligasjonslån tillot en betydelig kontantoverskudd som skal betales ut til aksjonærene i form av en engangsavgift utbytte, en standard økonomisk handlingsrom i de foregående oksen markedet. Faktisk ble dette ukjent for offentligheten før den kom før ICC i 1907. "Så, trolig til overraskelse av syndikatet, var dommen praktisk talt enstemmig mot dem. De var forsøkt før stang av opinionen og funnet skyldige, sier forfatteren William H. Lough i Finance Corporation. Lough la til at syndikatet medlemmer "bør ikke være for sterkt kritisert for at de bare handlet i samsvar med tilpassede av perioden."

Så det går når sosiale humør, og samtidig markedets trend, endringer; sedvane Wall Street enheter er alltid støpt som instrumenter av onde finansmenn.

Et annet bear marked problem er at Wall Street firmaer er like mottakelige for negative stemningen krefter som riv vekk på selv de mest tett sosiale enheter. Fra 1914-1917, dukket en brytning mellom grunnleggerne Goldman Sachs og familier, og Goldman siden av partnerskapet forlot firmaet. Spenningen holdt ut gjennom flere generasjoner, og så sent som i 1967 ble det sagt at "knapt noen Goldmans er på talefot med alle Sachses."

Større grad sosial-humør reverseringer lage større bear-marked komplikasjoner. Firmaets største og mest ødeleggende tilbakeslag kom etter Supercycle graden toppen av 1929.

Goldman Sach's Bull Market suksesser, Bear Market søl

Frem til markedet høye, Goldman Sachs Trust Company tok av, spille en rolle i den daværende økonomiske Mania lik den som hedgefond utfører i dag. Med hjelp av suksessivt høyere leverage, utstedt GSTC kvart milliard dollar av nye aksjer måneden før september 1929 peak (mange av disse ble holdt i sin egen konto), la det være helt eksponert for nedgangen som fulgte. Firmaet overlevde bare fordi en snarrådig tidligere postrommet ansatt, Sidney Weinberg, overtok og brukte aksjemarkedet rally tidlig i 1930 til jettison mange av firmaets egenkapital posisjoner. Weinberg også viste seg å være en investering banking Savant. Mens firmaet gjorde ingen penger for de neste 16 år, var han på krigen produksjonen styret og nøye kultivert viktige relasjoner i næringslivet og regjeringen. I midten av Syklus bølge III i 1956, fullførte Goldman den største IPO i historien, og leverer Ford Motor Company i den offentlige hender.

Firmaet var ennå ikke en stor kraft på Wall Street, men ved å leie MBAs fra topp skoler, fremme et rykte for rettferdig handel og vedlikehold av et partnerskap struktur som justert eierskapet til sine oppdragsgivere med den langsiktige suksess for firmaet, Weinberg lagt grunnlaget for rask vekst. Med ordene til Gus Levy, Weinberg etterfølger, Goldman Sachs var «langsiktige grådige." Annen Levy hemmelig var å være sikker på at posisjoner utsette hovedstaden var "halv-solgt" før de ble inngått.

Kom tilbake onsdag for del II av denne tredelte Special Report fra Elliott Wave International (EWI). I mellomtiden får mer fri og innsiktsfulle analyser fra EWI i Market Myter Utsatt eBok . Den 33-siders eBok tar de 10 farligste investeringen myter hodet på og eksponerer sannheten om hver på en måte hver investor kan forstå. Du vil avdekke viktige myter om diversifisere porteføljen din, med sikkerheten for bankinnskudd, inntjening rapporter, investeringer bobler, inflasjon og deflasjon, små bestander, spekulasjon, og mer! Lær mer om gratis eBok her.

PLUS - gå ikke glipp av Bob Prechter er bare-publiserte prognose for 2010-2016 i den nye, april Elliott Wave teoretikeren. Få den her.

Vadim Pokhlebkin ble Robert Prechter er Elliott Wave International i 1998. En Moskva, Russland, innfødt, Vadim har en Bachelor-i Business fra Bryan College, hvor han fikk sin første innføring i ideene om frie markedet og investorenes irrasjonelle kollektiv atferd. Vadim artikler fokus på anvendelsen av Wave prinsippet i sanntid markedet handel, samt spre investeringene myter gjennom forståelse av hva som egentlig driver folks kollektive investeringsbeslutninger.

Goldman Sachs har overordnet ansvar for Bedrageri: Hvem kunne ha gjettet? Del II

Firmaets historie tilsier dens sårbarhet i perioder med negativ sosial stemning.
21 april 2010

Av Elliott Wave International

I november 2009 utgaven av Elliott Wave International månedlige Elliott Wave Financial Forecast, co-redaktører Steven Hochberg og Peter Kendall publisert en grundig studie av Goldman Sachs selskapets historie - og laget en tankevekkende prognose for firmaets fremtid: "Goldman Sachs vil oppleve en episk fall. "

I denne spesielle tredelte serien, vil vi slippe hele Special Report til deg gratis. Del II er under. Du kan finne hele serien her: EWI prognoser Goldman Sachs selskapet problemer .

Få morgendagens finansielle nyheter i dag! For å forstå hva det betyr, må du tenke og handle uavhengig av mengden. Finn ut hvordan ved å laste ned Elliott Wave International's LEDIG 118-side Independent Investor eBok her .

Spesielle Seksjon: En Flimring Financial Star (Part II)
Til tross for forsiktig forvaltning, feilet Goldman rykte som aksjer falt i 1969-1970. Da Penn Central Railroad gikk under, ble det avslørt at Goldman solgt mesteparten av sine egne Penn Central beholdning før juni 1970 konkurs. Dette var enda et tilfelle av skiftende standarder, som Goldmans kunder ble alle institusjoner som beskjeftiger seg i uregistrerte kommersielle papir. De skal ha kjent den høye oddsen for å mislykkes, som jernbanen aksjer var ned nesten 90% når den til slutt mislyktes.

Som Cycle bølge IV rørt sin lave i oktober 1974 (S &P; se historiske figur i del I), en jury styrte imidlertid at Goldman "visste eller burde ha visst" at jernbanen var i trøbbel. Men Goldman Sachs selskapet overlevde negative dommen og vokste raskt som Cycle bølge V oksen markedet tok av starten i 1975.

Som figuren viser, var at det kom til 2007 meteor. Det var i denne perioden at Goldman "gjenoppfant seg selv" som en "risikotaking oppdragsgiver." Av 1994, Goldman Sachs: The Culture of Success (av Lisa Endlich) sier kompensasjon politikk hadde vippet så sterkt mot å ta risiko at en visepresident bemerket , "alle bestemte at de skulle bli en proprietær handelsmann." I det året, firmaet fikk sin første hovedstad tap på flere tiår som aksjer spratt, men innen et år, var den store Asset Mania i full kraft og Goldman behov for Risikoen tok av med den investeringen offentlige.

I 1999, det siste året av en 200-års Grand-Supercycle-graders oksen markedet, Goldman Sachs, riktig, gikk offentlig, og ble den siste store Wall Street partnerskap for å gjøre det. Som Bob Prechter er Elliott Wave teoretiker sa den gang, "Noen av de mest iøynefallende penger i har kommet fra megling sektor, som har en lang historie nå for messingring nær toppene."

Partnerskap bemerker at ved mai 2006, da en engrossalg økonomiske fly til stadig mer risikofylt finansielle investeringer var i sitt siste stadier, Goldman hadde "det største appetitt og kapasitet for å ta risiko av alle slag, med mulighet til å begå en betydelig egenkapital." Som andre bedrifter merket stikket av en fremvoksende risikoaversjon, tjente Goldman å shorte i subprime-boligmarkedet og sette klemme på sine rivaler. Firmaet tjent $ 11600000000 i 2007, mer enn Morgan Stanley, Lehman Brothers, Bear Stearns og Citigroup kombinert. Merrill Lynch tapte $ 7800000000 det året.

Et annet bull marked initiativ forklarer Goldmans relative styrke siden 2007. Det dateres tilbake til ansettelse av en tidligere amerikansk finansminister, som toppet seg i Dow Sykkel III i 1968 (se tabellen i del I). Dette var firmaets første steg inn i de øvre delene av den amerikanske regjeringen. I bølge V, gikk strømmen av talent den andre veien og strammet obligasjonen, som ledere regelmessig flyttet fra Goldman til Washington. Denne prosessen ble hjulpet delvis av en Goldman politikk som betaler ut alle utsatt kompensasjon til noen partner som aksepterer en høy stilling i den føderale regjeringen.

I mai 2006, Henry Paulson, Goldman's styreformann, til venstre for å bli sekretær i US Treasury. I løpet av bølgen V og dens etterspill, da regjeringen ble i økende grad som grunnlag som kjøperen siste utvei, viste disse foreninger verdifull for Goldman. Etter hvert vil de veier tungt på firmaet, men verdien vedvarer for nå fordi regjeringen spiller sine socionomic rolle og klamrer holdt urokkelig fast til den utgåtte trenden.

En annen viktig sen-syklus utvikling er Goldmans krafttak for retten, heller enn å unngå, interessekonflikter. Fra 1950 gjennom 1980, Goldman ledere utrettelig unngås selv oppfatningen av en interessekonflikt mellom firmaets posisjoner og de av sine kunder. Goldman nåværende leder, Lloyd Blankfein, "tilbringer en betydelig del av sin tid på å administrere reelle eller imaginære konflikter." Sier Blankfein, "Dersom store kunder - regjeringer, institusjonelle investorer, selskaper og velstående familier - tror de kan stole på vår dom, kan vi invitere dem til å samarbeide med oss og ta del i suksessen. "

Strategien betalte seg stort i 2008 da Henry Paulson, som fremdeles leder i statskassen, hjalp skattyter skritt i å redde Goldman. Ifølge en Vanity Fair artikkel av Andrew Ross Sorkin hadde Paulson signert en etikk brev enige om å holde seg utenfor enhver sak knyttet til Goldman. I september 2008, men fikk Paulson en fraskrivelse som befridde ham "for å hjelpe Goldman Sachs», som ble vaklende under finansiell krise av en Primær-graders bear marked.

Det kan være at det beste for Goldman er perfekt på linje med de av nasjonen, men i den stridslystne atmosfæren av neste downtrend i sosiale humør, er vi ganske sikker på at velgerne ikke vil se det slik. Også potensialet for selv-anriking allerede synes å ha overveldet en sentral aktør. De siste overskriftene viser at en annen tidligere Goldman Sachs styreformann, Stephen Friedman, forhandlet "hemmelig avtale" som betalte Goldman Sachs $ 14000000000 for kreditt-default swaps fra en konkurs AIG. Han gjorde dette som formann for New York Fed samtidig servering i styret for Goldman Sachs.

Denne artikkelen ble syndikert av Elliott Wave International. EWI er verdens største marked prognoser fast. Sine medarbeidere på heltid analytikere har en 24-timers-en-dagers markedsanalyse til institusjonelle og private investorer rundt om i verden.